2025年香港资本市场回暖显著，港股IPO与增发市场齐飞
新浪财经上市公司研究院发布的研究报告显示，2025年香港资本市场迎来显著回暖，截至前8个月，港股IPO融资规模达到1329亿港元，创下近4年新高，较2024年全年规模提升50%，港股增发市场表现更为强劲，募资规模达1905亿港元，远超IPO融资规模，较2024年全年增发规模增长3.8倍,成为推动港股市场活跃度的核心力量之一。
医疗保健行业融资规模领先，创新药题材备受关注
从行业融资角度看，信息技术、可选消费及医疗保健是融资规模前三位的行业，医疗保健行业融资规模达370亿港元，在港股增发市场中占据重要地位，特别值得一提的是，在2025年港股前十大再融资项目中，创新药题材独占4席，合计募资规模达到199亿港元,成为资本市场聚焦的热门赛道。
药明康德、信达生物、康方生物等公司融资动作频繁
药明康德以77亿港元领衔医药增发，其“药明系”穿插式资本运作引发市场关注，药明康德于2025年7月30日收盘后启动闪电配售，以104.27港元/股的价格完成募资，规模达77亿港元,成为今年至今最大的医疗医药项目增发。
信达生物以43亿港元低折扣增发，业绩向好同时重要股东淡马锡、礼来亚洲减持引关注，信达生物于2025年6月25日收盘后启动了43.1亿港元增发，以4.9%的发行折扣成为年初至今闪电配售项目中折扣倒数第三低的项目。
康方生物以40亿港元高位融资，管理层夏瑜、李百勇同步套现4.5亿港元，康方生物自2025年初起股价持续上行，至8月27日触及2020年上市以来最高价179港元/股，同日同步启动新股增发及老股减持，融资规模39.70亿港元。
翰森制药业绩股价双高，为何选择包销融资？
翰森制药于2025年8月18日披露上半年业绩：实现收入74亿元，同比增长14.3%；扣非后归母净利润31亿元，同比增长14.4%，尽管增长水平较2024年有所下滑，但整体仍保持稳健，业绩披露后，公司股价在8月19日创下2021年2月至今的新高，随后火速启动增发，融资规模达39.2亿港元，发行折扣约6.5%,定价时市值为2309亿港元。
此次增发的特殊之处在于其承销模式——公司与承销投行花旗和摩根士丹利协议约定“按照悉数包销基准配售股份”，即承销商承诺全额认购投资者未认购的股份，以确保公司能足额募集资金，这与市场上多数项目采用的“尽力承销”模式形成鲜明对比。
